Áp lực lãi suất có thể đạt đỉnh và hạ nhiệt dần về cuối năm

Mẹ và bé
Rate this post

Số liệu công bố mới đây, lạm phát của Mỹ trong tháng 6 tăng 9,1% so với cùng kỳ năm ngoái – mức lạm phát cao nhất ở Mỹ trong hơn 40 năm. Lạm phát cao hơn dự báo làm dấy lên lo ngại về việc Fed buộc phải “diều hâu” hơn trong chính sách điều hành và từ đó tác động mạnh đến thị trường chứng khoán. Ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Phân tích Chứng khoán Yuanta Việt Nam chia sẻ về vấn đề này.

Lạm phát tiếp tục leo thang khiến giới đầu tư thêm lo lắng về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mạnh tay nâng lãi suất trên 0,75%. Ý kiến ​​của bạn là gì?

Lạm phát ngày càng “nóng” được cho là cơ sở để Fed tiếp tục quyết liệt thắt chặt chính sách tiền tệ nhằm “hạ nhiệt” cho nền kinh tế và giá cả. Theo một số nguồn khảo sát, có tới 78% người dự báo Fed sẽ tăng lãi suất với mức nhảy vọt trên 0,75% trong cuộc họp chính sách tiền tệ định kỳ dự kiến ​​diễn ra vào ngày 26-27 / 7. Điều này cho thấy nhiều người đã chuẩn bị tâm lý cho việc Fed mạnh tay hơn trong việc tăng lãi suất, bất chấp những tuyên bố trước đó của Fed chỉ tăng 0,5% -0,75%.

Mặc dù các số liệu chính thức phải chờ các cuộc họp chính thức, nhưng với tình hình lạm phát như hiện nay, khả năng tăng lãi suất trên 0,75% là rất có thể xảy ra. Theo đó, có hai kịch bản có thể xảy ra (1) Fed sẽ tăng lãi suất mạnh trong một lần để kiềm chế lạm phát, các phiên sau sẽ tăng nhẹ hoặc ngừng tăng (2) tăng như kịch bản trước là 0,75%.

Nỗi lo của các thị trường tài chính hiện nay là nếu Fed tăng lãi suất quá nhanh và quá mạnh, kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái. Liệu kịch bản suy thoái có xảy ra?

Kịch bản suy thoái có khả năng xảy ra. Nhìn vào đường cong lợi suất bị đảo ngược và giảm xuống mức rất thấp. Theo thống kê lịch sử, cứ mỗi khi đường cong lợi suất đảo ngược là có 6 lần suy thoái kinh tế, trong đó có 2 lần dẫn đến khủng hoảng năm 2000 và 2007. Hiện tại vẫn chưa thể kết luận suy thoái đó có dẫn đến suy thoái hay không. khủng hoảng, nhưng khả năng cao là suy thoái có thể xảy ra.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng bản chất của suy thoái là tăng trưởng âm trong hai quý liên tiếp. Do sức tiêu thụ yếu, nhiều khả năng hai quý tới sẽ ghi nhận mức tăng trưởng âm. Nhưng nhiều tổ chức tài chính vẫn kỳ vọng kinh tế Mỹ chỉ có suy thoái tạm thời chứ không phải khủng hoảng. Điều này xuất phát từ kỳ vọng vào năm 2023 kinh tế Mỹ sẽ phục hồi và tăng trưởng trở lại.

Số liệu lạm phát chủ yếu do giá xăng dầu tăng cao trong tháng 6, nhưng hiện giá xăng dầu cũng đang có xu hướng hạ nhiệt. Theo dự báo của ông, đây đã là đỉnh của lạm phát chưa?

Lạm phát có mối tương quan đặc biệt với giá cả hàng hóa, nhưng điểm đặc biệt cần lưu ý trong lạm phát này là tốc độ tăng nhanh hơn giá cả hàng hóa. Điều này không chỉ cho thấy tác động của giá cả hàng hóa mà còn các chi phí khác như chi phí hậu cần, tiền thuê nhà, v.v.

Tuy nhiên, nguyên nhân chính khiến lạm phát leo thang vẫn là do giá xăng dầu tăng mạnh. Hiện giá dầu đang có xu hướng hạ nhiệt, phát đi tín hiệu tích cực cho lạm phát. Vì thông thường khi giá cả hàng hóa giảm, lạm phát sẽ có xu hướng đạt đỉnh trong vòng một tháng. Cá nhân tôi cho rằng áp lực lạm phát và lãi suất có thể đạt đỉnh và hạ nhiệt vào cuối năm. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn cần theo dõi sát sao những diễn biến tiếp theo của cuộc xung đột Nga-Ukraine, giá dầu và toàn bộ chuỗi cung ứng.

Chỉ số chứng khoán Mỹ dường như dự đoán lạm phát thậm chí còn cao hơn dự kiến, vì vậy phản ứng khá nhẹ nhàng. Đối với Việt Nam, kịch bản nào cho VN-Index khi lạm phát Mỹ leo thang?

Ảnh hưởng của lạm phát không còn quá tiêu cực đối với thị trường chứng khoán khi mọi thứ đã rõ ràng. Nếu thị trường chứng khoán Mỹ không phản ứng tiêu cực, rất có thể tác động của thông tin đã yếu đi. Nội bộ Việt Nam vẫn ổn định, điều nhà đầu tư cần quan tâm là quyết định tăng lãi suất của Fed. Nếu Fed vẫn đi theo lộ trình tăng lãi suất lên 0,75% thì có thể sẽ không tác động quá nhiều đến thị trường chứng khoán vì đã được dự báo từ trước.

Đặc biệt, theo thống kê tại thị trường Mỹ, từ năm 1900 đến nay, đã có 15 lần chỉ số Dow Jones giảm trên 10% trong 6 tháng đầu năm và xác suất 67% thị trường tăng 4,45. % trung bình trong 6 tháng gần đây. năm. VN-Index và Dow Jones có sự tương đồng cao. Do đó, có thể các yếu tố về lạm phát hay lãi suất đã phản ánh đáng kể xu hướng tiêu cực của thị trường trong 6 tháng đầu năm.

Nhìn vào triển vọng thị trường nửa cuối năm, với mức định giá hiện tại, kịch bản khả quan cho thị trường trong nửa cuối năm sẽ rất sáng sủa. Rủi ro thị trường chỉ đến khi nền kinh tế chuyển từ giai đoạn suy thoái sang giai đoạn khủng hoảng, nhưng khả năng này khó xảy ra.

Trong bối cảnh vĩ mô có nhiều diễn biến khó lường như hiện nay, theo ông, nhà đầu tư nên hành động như thế nào?

Mặc dù thị trường có triển vọng tốt trong nửa cuối năm nhưng nhà đầu tư vẫn nên đặt chiến lược phòng thủ lên hàng đầu. Đặc biệt, nhà đầu tư cần theo dõi xu hướng tăng lãi suất của Fed vào ngày 26/7 sẽ tiếp tục là những thông tin cần theo dõi và thận trọng khi ECB cũng sẽ tăng lãi suất lần đầu tiên trong tháng này.

Về cơ hội đầu tư, tôi cho rằng dòng tiền có thể tập trung ở các nhóm có tính phòng thủ cao như cổ phiếu bán lẻ, tiện ích và sản xuất thực phẩm. Tuy nhiên, khả năng cao là nhóm ngân hàng có thể trở lại trụ cột thị trường dựa trên một số yếu tố sau: (1) kỳ vọng nới room tín dụng là câu chuyện lớn của dòng chảy ngân hàng. Khả năng cao là NHNN sẽ nới room tín dụng cho một số ngân hàng thương mại có chất lượng tài sản tốt, tỷ lệ casa cao. (2) định giá cổ phiếu ngân hàng rất thấp sau khi giảm sâu (3) bức tranh nợ xấu của nhiều ngân hàng bớt áp lực hơn khi yếu tố này được phản ánh đầy đủ trong định giá của nhóm ngân hàng.

https://cafef.vn/ap-luc-lai-suat-co-the-dat-dinh-va-ha-nhiet-dan-ve-cuoi-nam-20220716223334342.chn

Leave a Reply

Your email address will not be published.