Các công ty chứng khoán cảm nhận thế nào về vụ “đình công 70.000 tỷ đồng” của Ngân hàng Nhà nước?

Mẹ và bé
Rate this post

Tuần trước, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) bất ngờ khởi động lại kênh phát hành tín phiếu trên thị trường mở sau hơn hai năm ngừng hoạt động để hỗ trợ thanh khoản. Sau phiên thăm dò đầu tiên chỉ rút 200 tỷ đồng với lãi suất 0,3%, quy mô của kênh điều tiết này tăng nhanh trong những ngày tiếp theo. Tính chung, tổng lượng tiền NHNN hút ròng qua kênh tín phiếu đạt 69,8 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 7 ngày, lãi suất bình quân 0,7%.

Đáng chú ý, trong đợt điều hành lần này, Ngân hàng Nhà nước không ấn định lãi suất phát hành như các đợt trước mà sử dụng hình thức đấu thầu lãi suất. Thanh khoản toàn hệ thống dư thừa khiến lãi suất phát hành chỉ ở mức 0,7% – thấp hơn nhiều so với lãi suất kỳ hạn 1 tuần trên thị trường liên ngân hàng. Hoạt động mua tương lai cũng được thực hiện trong tuần trước với khối lượng hạn chế, khoảng 330 tỷ đồng, kỳ hạn 14 ngày với lãi suất 2,5%. Tính chung trong tuần, NHNN đã hút ròng tổng cộng 70,2 nghìn tỷ đồng thông qua nghiệp vụ thị trường mở.

Chứng khoán SSI cho rằng thông điệp điều hành chính sách tiền tệ của NHNN trong thời gian qua là chủ động, linh hoạt và trên thực tế, động thái thu hút tiền nhanh chóng của NHNN là phù hợp trong ngắn hạn. kỳ hạn nhằm giảm áp lực lên VND và cũng giúp các NHTM giải quyết vấn đề dư thừa thanh khoản VND. Thời gian qua, trần tăng trưởng tín dụng không được dỡ bỏ đã gây dư thừa thanh khoản VND và đẩy lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng xuống. Chênh lệch âm giữa lãi suất VND và USD xuống dưới 0% khiến lực cầu nắm giữ USD trong hệ thống tăng nhanh.

“Việc hút VND qua kênh tín phiếu sẽ phần nào thu hẹp chênh lệch lãi suất VND và USD và giảm áp lực lên VND, giúp NHNN có dư địa hoạt động trong trung hạn”, SSI đánh giá. giá bán.

Các công ty chứng khoán cảm nhận thế nào về vụ phanh phui 70.000 tỷ đồng của Ngân hàng Nhà nước?  - Ảnh 1.

Mặt khác, NHNN tại cuộc họp đầu năm đã ra tín hiệu không tăng lãi suất điều hành vào năm 2022 để hỗ trợ nền kinh tế hậu Covid. Tuy nhiên, áp lực lạm phát và tốc độ thắt chặt chính sách ngày càng nhanh của các ngân hàng trung ương lớn đã gây áp lực lên điều hành chính sách tiền tệ của NHNN. Các hành động gần đây của NHNN đối với nghiệp vụ thị trường mở, mua / bán ngoại tệ và trần tín dụng đã nghiêng nhiều về việc thắt chặt hơn mặc dù điều này cần được quan sát thêm.

Theo SSI Research, một số điểm tích cực trong công tác điều hành bao gồm:

Người đầu tiêndự trữ ngoại hối đã được NHNN chuẩn bị tốt trong thời gian qua (tính đến năm 2021, dự trữ ngoại hối của Việt Nam đã vượt tỷ lệ tối thiểu của IMF) và có thể được NHNN sử dụng nếu cần thiết.

Thứ hai, áp lực lạm phát trong 6 tháng còn lại của năm 2022 là có nhưng không lớn do lạm phát bình quân năm 2022 vẫn dễ dàng ở mức thấp hơn 4% trong điều kiện hiện nay, giúp Ngân hàng Nhà nước duy trì lãi suất điều hành ổn định. Trong ngắn hạn, thanh khoản cuối quý sẽ không chịu áp lực như trước và NHNN dự kiến ​​sẽ tiếp tục bán tín phiếu để duy trì chênh lệch lãi suất USD-VND ở mức hợp lý.

Nhận định về động thái hút VND qua kênh tín phiếu của NHNN, Chứng khoán Rồng Việt cho rằng hoạt động này sẽ giúp điều chỉnh đà tăng của tỷ giá và gây áp lực lên dự trữ ngoại hối.

Theo CTCK Bảo Việt, trong 1,5 tháng trở lại đây, lãi suất liên ngân hàng liên tục giảm và vẫn ở mức rất thấp so với giai đoạn đầu năm 2022 cũng như cả năm 2021. Khi đó, tăng trưởng tín dụng có phần giảm. chững lại sau một thời gian tăng trưởng mạnh. Việc các ngân hàng thương mại áp sát mức tín dụng mà Ngân hàng Nhà nước cấp từ đầu năm đến nay đã khiến nhiều ngân hàng thương mại ngừng giải ngân tín dụng, gây dư thừa thanh khoản toàn hệ thống. Trước diễn biến này, Ngân hàng Nhà nước đã có động thái sử dụng lại công cụ bán ra trên thị trường mở sau 2 năm đóng băng để hút lượng vốn dư thừa trong hệ thống ngân hàng, từ đó kiểm soát lãi suất. Liên ngân hàng.

https://cafef.vn/cac-cong-ty-chung-khoan-nhan-dinh-the-nao-ve-cu-phanh-70000-ty-cua-ngan-hang-nha-nuoc-20220628095246117.chn

Leave a Reply

Your email address will not be published.