Phục hồi tích cực sau COVID, liệu có tăng trưởng khả quan sau 8 quý thua lỗ liên tiếp?

Mẹ và bé
Rate this post

Công ty Cổ phần Dịch vụ Hàng không Taseco (Taseco Airs, mã AST) là chủ sở hữu chuỗi bán lẻ hàng không lớn nhất Việt Nam với hơn 100 cửa hàng đặt tại các sân bay lớn, chủ yếu là sân bay Nội Bài và Đà Nẵng. Nang. Ngoài ra, công ty còn sở hữu một khách sạn 4 sao tại bãi biển Mỹ Khê, Đà Nẵng.

Tuy nhiên, do hoạt động kinh doanh gắn liền với dịch vụ hàng không và du lịch nên trong hai năm xảy ra đại dịch khi hai ngành này gần như “đóng băng”, kết quả kinh doanh của Taseco Airs bị ảnh hưởng nặng nề. , lợi nhuận tăng trưởng âm 8 quý liên tiếp, bắt đầu từ quý 2 năm 2020. Theo đó, cổ phiếu AST của Taseco Airs cũng nằm trong diện bị kiểm soát.

2 năm hoạt động nhàn rỗi và 8 quý liên tiếp thua lỗ

Công ty Cổ phần Dịch vụ Hàng không Taseco Nội Bài (tiền thân của Công ty Cổ phần Dịch vụ Hàng không Taseco ngày nay) được thành lập năm 2015 hoạt động kinh doanh dịch vụ tại khu vực Nội Bài và các sân bay lân cận. Năm đầu thành lập, công ty ghi nhận doanh thu chưa đến 40 tỷ đồng và lãi sau thuế gần 1,1 tỷ đồng. Nhưng chỉ một năm sau, doanh thu của công ty đã tăng gần 8 lần và LNST tăng gần 40 lần.

Trong các năm 2017-2019, doanh thu và lợi nhuận của Taseco Airs tiếp tục tăng trưởng mạnh, đặc biệt năm 2019 doanh thu của công ty vượt 1.140 tỷ đồng và lãi ròng hơn 212 tỷ đồng.

Taseco Airs (AST): Phục hồi khả quan sau COVID, tăng trưởng khả quan sau 8 quý thua lỗ liên tiếp?  - Ảnh 1.

Taseco Airs đã có 8 quý thua lỗ liên tiếp bắt đầu từ quý 2/2020

Tuy nhiên, bước sang hai năm 2020 – 2021, khi ngành hàng không chịu ảnh hưởng nặng nề của đại dịch COVID-19, Taseco Airs cũng không tránh khỏi ảnh hưởng do hoạt động kinh doanh chính của công ty liên quan trực tiếp đến đại dịch COVID-19. hàng không và du lịch.

Theo đó, các cửa hàng kinh doanh dịch vụ sân bay của công ty phải hoạt động cầm chừng trong thời gian đại dịch, đặc biệt trong quý III / 2021, hầu như các cửa hàng phải tạm đóng cửa. Kết quả là doanh thu và lợi nhuận giảm mạnh. Taseco Airs bắt đầu thua lỗ từ quý II / 2020 với mức lỗ ròng 180 tỷ đồng và âm dòng tiền 170 tỷ đồng giai đoạn 2020 – 2021, lỗ lũy kế đến quý I / 2022 là 98 tỷ đồng.

Mặc dù vậy, công ty vẫn duy trì một bảng cân đối kế toán lành mạnh, với tổng tiền mặt và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn là 148 tỷ đồng tính đến Q1 2022 và giá trị tiền mặt thuần là 92 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ vay / vốn chủ sở hữu chỉ ở mức 0,14, với tổng số vốn vay là 56 tỷ đồng.

Hoạt động kinh doanh của công ty chỉ bắt đầu có những chuyển biến tích cực từ cuối tháng 3 năm 2022 khi thị trường du lịch mở cửa hoàn toàn và ngành hàng không sôi động trở lại.

Theo Cục Hàng không Việt Nam, tổng số chuyến bay của các hãng hàng không trong nước đạt mức COVID trước là 25.000 chuyến / tháng, cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ của các đường bay nội địa trong khi các đường bay quốc tế vẫn còn nguyên. chưa hồi phục. Ước tính, lượng hành khách nội địa tháng 5 đạt 125% mức năm 2019 và nửa đầu năm 2022 đạt 38,9 triệu lượt khách, tăng 52,6% so với cùng kỳ.

Do đó, đến đầu tháng 7, tất cả các cửa hàng nội địa của Taseco Airs đã hoạt động trở lại, trong khi một số cửa hàng tại các nhà ga quốc tế vẫn đóng cửa (chủ yếu tại sân bay Cam Ranh và Đà Nẵng). Nang, phụ thuộc nhiều vào hành khách Trung Quốc và Nga).

Trước đó, trong đợt đại dịch, Taseco Airs vẫn duy trì kế hoạch mở rộng cửa hàng. Số lượng cửa hàng của công ty đã tăng từ 92 cửa hàng năm 2019 lên 105 cửa hàng năm 2021, bổ sung thêm hai Phòng chờ VIP mới tại sân bay Nội Bài và Đà Nẵng, 3 cửa hàng miễn thuế mới tại sân bay. Tân Sơn Nhất và Phú Quốc, 4 cửa hàng lưu niệm, 6 cửa hàng thức ăn nhanh. Các cửa hàng mới khai trương tập trung tại sân bay Tân Sơn Nhất và Phú Quốc, nơi Taseco Airs đang muốn tăng cường sự hiện diện và giành thị phần trong thời điểm các đối thủ đang gặp khó khăn về tài chính.

Đầu tháng 7, Taseco Airs cũng đã mua lại 51% cổ phần của Công ty Cổ phần Dịch vụ Hà Linh. Công ty này đang quản lý 10 cửa hàng tại Sân bay Nội Bài, Đà Nẵng và Phú Quốc, và các cửa hàng này sẽ được hợp nhất thành AST vào nửa cuối năm 2022.

Ngoài việc mở cửa trở lại, các nhà máy cung cấp suất ăn của Taseco Airs như nhà máy VinaCS tại sân bay Nội Bài đã hoạt động trở lại, với hiệu suất hoạt động hiện tại đạt 80% công suất thiết kế (12.000 công suất). thực phẩm / ngày) và đã có lãi trở lại. Tuy nhiên, nhà máy VinaCS tại Cam Ranh vẫn đóng cửa do lượng khách quốc tế phục hồi chậm, đặc biệt là khách Trung Quốc và Nga.

Trong khi đó, khách sạn A la carte Đà Nẵng đang hoạt động 50% – 60% công suất và có thể đạt 100% trong các ngày cuối tuần và ngày lễ cũng góp phần tăng trưởng doanh thu của Taseco Airs.

Taseco Airs (AST): Phục hồi khả quan sau COVID, tăng trưởng khả quan sau 8 quý thua lỗ liên tiếp?  - Ảnh 2.

Nhờ đó, sau một thời gian dài thua lỗ, Taseco Airs đã có lãi trở lại vào tháng 5 năm 2022. Theo ước tính của SSI Research, lợi nhuận trước thuế (LNTT) của Taseco sẽ đạt khoảng 10 tỷ đồng trong quý II / 2022 và lỗ. từ đầu năm có khả năng giảm còn 10 tỷ đồng. SSI Research cũng cho rằng kế hoạch LNTT năm 2022 đặt ra ở mức 23,5 tỷ đồng (sau hai năm lỗ) là hoàn toàn khả thi.

Liệu lợi nhuận có vượt mức trước đại dịch vào năm 2024?

Mặc dù thị trường hàng không và du lịch trong nước phục hồi khá tích cực nhưng thị trường quốc tế vẫn phục hồi chậm. Mặc dù Việt Nam đã hoàn toàn mở cửa trở lại biên giới cho khách du lịch quốc tế từ ngày 15/3, với 24 quốc gia được miễn thị thực. Tuy nhiên, con đường phục hồi sẽ mất nhiều thời gian do các hạn chế biên giới không nhất quán giữa các nước, đặc biệt là ở Trung Quốc và Nga.

Trong nửa đầu năm 2022, lượng hành khách quốc tế sẽ đạt 1,8 triệu lượt khách và Cục Hàng không Việt Nam ước tính cả năm sẽ đạt 5 triệu lượt (tương đương 12% kết quả năm 2019 và gấp 9 lần năm 2019) . , Gấp 5 lần kết quả năm 2021). SSI Research kỳ vọng thị trường sẽ đợi đến năm 2024 để lượng hành khách toàn cầu phục hồi về mức trước COVID.

Taseco Airs (AST): Phục hồi khả quan sau COVID, tăng trưởng khả quan sau 8 quý thua lỗ liên tiếp?  - Ảnh 3.

Dự báo về lượng hành khách đi máy bay – Nguồn: SSI Research

SSI Research đánh giá rằng bằng cách tiếp tục mở rộng hoạt động kinh doanh trong thời gian diễn ra đại dịch COVID-19 để tăng cường sự hiện diện và giành thị phần, Taseco Airs hiện đang có vị thế tốt để phát triển trong môi trường thị trường hiện tại. đang hồi phục. Theo đó, LNTT năm 2023 của công ty có thể đạt 224 tỷ đồng, tăng 486% so với năm 2022 nhưng vẫn giảm 15% so với năm 2019, và năm 2024 khi thị trường hồi phục hoàn toàn, LNTT của Taseco Airs có khả năng đạt 322 tỷ đồng, tăng 43% so với năm 2023 và tăng 22% so với năm 2019.

Trước đó, trong một báo cáo hồi tháng 4, Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect kỳ vọng doanh thu của Taseco Airs sẽ tăng 363,2% vào năm 2022 và tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CARG) là 47,9% trong giai đoạn 2023 – 2025. Đặc biệt, đối với mảng bán lẻ sân bay, VNDirect kỳ vọng doanh thu bán lẻ của AST sẽ tăng trưởng 413,6% vào năm 2022 và tốc độ CAGR là 53% vào năm 2023-2025.

Bên cạnh doanh thu, VNDirect dự báo lợi nhuận sau thuế của công ty sẽ phục hồi lên 29 tỷ đồng vào năm 2022 từ mức lỗ ròng 118 tỷ đồng vào năm 2021 và có thể tăng trưởng với tốc độ kép 127,2% trong năm 2023-2025.

Mặc dù hoạt động kinh doanh của Taseco Airs được dự báo sẽ khởi sắc trong thời gian tới, nhưng SSI Research cho rằng các công ty dịch vụ sân bay nói chung và Taseco Airs nói riêng vẫn phải quan tâm đến thị trường quốc tế vì cách hành xử của mình. Khách quốc tế thường mang lại phần lớn doanh thu và lợi nhuận.

Theo SSI Research, những khó khăn vẫn còn tồn tại trong tương lai ngắn và trung hạn, liên quan đến một số yếu tố rủi ro như chính sách “Zero COVID” của Trung Quốc do khách Trung Quốc thường chiếm 30% lượng khách. Do đó, việc Trung Quốc thực hiện chính sách “Zero COVID” kéo dài sẽ tiếp tục gây áp lực lên ngành du lịch Việt Nam cũng như chuỗi cung ứng toàn cầu.

Cùng với đó, sự leo thang của các hành động thù địch ở Ukraine cũng sẽ làm giảm nhu cầu, đặc biệt là từ khách du lịch đến từ Nga, vốn thường chiếm 4% -5% lượng khách du lịch của Việt Nam. Đồng thời, các chuyến bay đường dài giữa châu Á và châu Âu tiếp tục bị ảnh hưởng và phải định tuyến lại do không phận Nga bị đóng cửa.

Ngoài ra, có nguy cơ giảm hoạt động du lịch do suy thoái kinh tế do lạm phát cao và lãi suất cao.

Leave a Reply

Your email address will not be published.